[미국주식]다나허(DHR), 세계적으로 활약하는 의료 기업

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다나허(DHR)

지난 10년간의 주가는 시장 평균을 크게 상회하는 실적을 올리고 있습니다.

새삼 이상적인 차트네요.

2016 년에 주가가 크게 하락하고 있지만, 산업 기계 계 부문을 별도 회사로 분리시켰기 때문입니다.

이때 다나허의 주주는 분사한 회사 인 포 티브 (FTV)의 주식을 받고 있습니다.

헬스 케어 분야이기 때문에 불경기에 내성이 강하고 , 연초 대비 주가 추이에서도 다나허가 시장 평균을 크게 웃돌고 있습니다.

회사명	Danaher Corporation
티 커 명	DHR
섹터	건강 관리
결산	12 월
설립	1969 년

 

 

 

사업

다나허는 1969 년 부동산 투자 회사로서 레이 루주 형제에 의해 설립되었습니다.

현재의 사명인 다나허가 ​​된 것은 1984 년입니다.

이때부터 다나 허은 경영 상태가 나쁜 제조자를 인수하고 재건 많은 이익을 얻게 되었습니다.

이때 사용된 것이 도요타 류의 품질 관리 '카이젠'이라는 기술입니다.

다나 허은 '카이젠'을 마련하고 다나 허 비즈니스 시스템 (DBS)의 형태로 인수 대상 기업의 이윤을 높이는 데 성공하고 있습니다.

 

다나 허은 건강 관리 기업으로 전환.

2015 년 8 월에 생명 과학 사업을 전개하고 있는 폴 코퍼레이션을 인수했습니다.

2016 년 11 월에 분자 진단 회사 인 세 페이드를 인수했습니다.

2016 년에는 산업 기계 계 부문을 다른 회사 FTV로 분리.

2019 년에는 치과 사업을 NVST로 신규 주식 공개로 분사화 있습니다.

2020 년 초에 인수 한 GE의 바이오 제약 사업 (현재 Cytiva)는 생명 과학 부문에 포함되었습니다.

 

 

다나 허은 세계적으로 활약하는 의료 기업.

사업 내용은 진단 기기 부문, 생명과학 부문, 환경 관련 부문까지 3가지로 분류됩니다.

올해 GE의 바이오 제약 사업을 214억 달러에 인수하는 것으로 화제가 되었습니다.

과거에 많은 회사를 M & A 함으로써 성장한 바 있습니다.

지금까지 인수 한 기업은 400 개를 초과합니다.

 

 

 

 

실적

지난 10 년간 회사의 체력인 순자산을 잘 쌓아했습니다.

다나 허는 GE의 바이오 제약 사업을 인수하는 자금으로 약 214 억 달러의 현금을 준비했습니다.

다나허의 대차 대조표는 매우 견고 재정면에서도 불경기에 내 이 있습니다.

 

잉여 현금 흐름은 장기적으로 안정되어 있습니다.

또한 영업 현금 흐름의 대부분이 잉여 현금 흐름이 되어있어 설비 투자가 적고 이익률이 높은 사업 임을 알 수 있습니다.

 

2016 년 시점에서 포 티브이의 매출은 다나 허 매출의 26 %를 차지하고 있기 때문에, EPS, BPS, 현금 흐름 등을 확인하려면 포 티브이가 분사 한 영향을 고려하여  생각할 필요가 있습니다.

성과는 장기적으로 안정적인 성장 하고 있습니다.

 

2016 년에 크게 매출이 하락하고 있지만, 산업 기계 계 부문을 포 티브이로 분사시킨 것입니다.

아래의 그래프의 매출액과 영업 이익이 2016 년부터 분리되어있는 것만으로 실적이 악화하고 있는 것은 아닙니다.

 

영업 이익률은 장기적으로 높은 수준을 유지하고 있습니다.

EPS도 장기적으로 안정되어 있고, 1992 년 이후 적자 전환 한 수 없습니다.

 

 

 

 

배당

자사주 매입에 대해서는 소극적입니다.

자사주 매입에 의한 주주 환원은 기대할 수 없습니다.

그러나 지금까지의 실적과 주가 성능은 좋고 불평하는 주주는 많지 않습니다.

 

배당 성향은 20 % 이하로 상당히 여유 있게 배당금을 하고 있습니다.

앞으로도 배당 증가가 기대됩니다.

 

2020 년 7 월 24 일 시점의 예상 배당 수익률은 0.36 %.

배당 수익률은 낮지 만 증배 기조입니다.